以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近在加密货币推特上引起了轰动，他表示DeFi“感觉就像是一个无尽循环：加密代币的价值在于你可以用它们赚取收益，而这些收益是由…交易加密代币的人支付的。”
他接着指出“尽管DeFi可能很棒，但它从根本上受到限制，不能成为将加密货币带入另一个10-100倍采用激增的东西。”
Vitalik并没有错。
去中心化金融（DeFi）的理念是，基于区块链的金融系统将使社会摆脱寻租中介，并使金融服务可供全球无银行账户的人士使用。
然而，很难忽视的是，今天被认为是“DeFi”的许多东西实际上感觉上就像是一个循环赌场，促进了对代币的投机，其价值主要来自于代币投机的货币化。
承认这一事实并不是亵渎，接受当前版本的DeFi显然是不可持续的也不是。对循环代币投机的需求是有限的，零售资本也不是无限的。
以其当前状态来看，DeFi并不是将加密货币的采用率扩大到当前水平之外的催化剂，但这并不意味着创造一个基于链上代币赌场是毫无意义的。
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以其当前形式，DeFi已经证明了可以创建一个基于链上的金融系统，提供了开放、全球可访问和健壮的金融系统所需的所有核心基元：支付、交换、借贷、衍生品、保险等等。
支撑DeFi的基础设施和协议确实降低了交易对手方风险和成本，同时增加了透明度和可访问性，即使最初的产品市场适应性仅仅是代币赌博。
那么，DeFi如何克服其对循环代币赌博的迷恋，发挥其在扩大加密货币采用率中的正确作用呢？
在最基本的层面上，区块链是发行、转移和跟踪资产的卓越方法，通过创建数字代币。金融围绕资产管理展开，这使得DeFi成为加密货币最具切实、明显的增长机会。
但是，为了增长，DeFi经济需要更多可以表示为代币的资产。虽然加密货币已经将DeFi带到了今天的地步，但要进化超越赌场阶段意味着寻找世界上大部分资本所在的地方。答案显而易见。
将传统金融系统中的所有资产进行代币化——银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票、期货、期权、互换等等——将使数万亿美元的资本进入链上。
一家公司，BlackRock，管理的资产几乎是整个加密货币市场的市值（2.2万亿美元）的五倍（10.5万亿美元）。
这些资本随后可以无缝地插入现有的链上金融协议，实际上是用现实世界的融资替换代币赌博。许多世界上最大的金融机构远非只是一个空想，它们正在积极地为未来的代币化成为常态做准备。
在不到半年的时间里，BlackRock在以太坊上的代币化基金BUIDL已经超过了5亿美元的资产管理规模，将公共区块链上的代币化政府债券的总价值提高到了15亿美元以上。虽然这个金额只是传统系统中价值的一小部分，但世界上最大的资产管理公司在公共区块链生态系统中的积极参与意义重大。
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此外，稳定币已经证明了对代币化资产的需求是非常真实的。在链上代币化的美元超过1500亿美元，并且每月的转账量达到了1.4万亿美元，稳定币的使用现在与Visa等成熟支付网络的使用量相媲美。虽然稳定币很少被视为代币化资产，但Circle的USDC和BlackRock的BUIDL之间唯一的区别就是谁获得收益。
稳定币突显了代币化的核心价值，因为它们允许任何人只需通过互联网连接就可以向世界上的任何人转账美元。交易在不到一秒钟内结算，费用不到一分钱。对于任何生活在通货膨胀国家的人，曾经尝试进行跨境汇款支付，或者只是想在周末或假期进行金融交易的人来说，稳定币的好处显而易见。
虽然DeFi的代币赌博永远不会完全消失，但很明显，目前支持DeFi的基础设施将来将定义世界经济的运作方式。前进的道路在于接受一个简单的事实：代币化资产是代表金融资产的一种更优越的方式。
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